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　　报告期内（2025年7月1日-9月30日），鹏华中证800地产指数(LOF)各份额类别均实现正利润，主要来自公允价值变动收益，已实现收益则全部为负。其中A类份额本期利润3255.50万元，C类1505.45万元，I类5.94万元。

　　过去三个月，基金各份额净值增长率均超23%，显著跑赢业绩比较基准（22.22%）。A类份额净值增长23.16%，超额收益0.94%；C类23.07%，超额0.85%；I类23.12%，超额0.90%。净值标准差略高于基准，显示波动略大。

　　报告期内，基金严格采用被动指数化投资，跟踪中证800地产指数，主要配置该指数中地产行业成分股。运作中通过调整应对申赎、成分股分红及定期调整，跟踪误差控制在合同要求范围内（日均偏离度＜0.35%，年误差＜4%）。市场层面，国内房地产呈现“止跌回稳”特征，重点城市新房成交同比微降，二手房“以价换量”，核心城市如深圳、上海同比增幅显著，政策端优化限购限贷，但信心修复仍需时间。

　　截至报告期末，基金总资产2.33亿元，其中权益投资（全部为股票）占比91.51%，银行存款及结算备付金占7.36%，其他资产（含应收款项等）占1.13%，符合指数基金高权益仓位特征。

　　股票投资中，房地产业占基金资产净值的91.61%，建筑业占2.80%，其余行业配置为0，行业集中度极高。前十大重仓股均为地产行业龙头，进一步加剧单一行业依赖风险。

　　指数投资前十重仓股中，张江高科以15.38%的净值占比居首，招商蛇口、保利发展等紧随其后。需注意上海临港（第十大重仓股）在报告编制日前一年内受到中国财政部处罚，尽管基金称投资流程合规，但仍需警惕相关风险。

　　报告期内，基金遭遇大额赎回。A类期初2.60亿份，净赎回0.33亿份，赎回率33.01%；C类期初1.39亿份，净赎回0.47亿份，赎回率34.01%；I类规模从2.71万份降至1.68万份，缩水38.13%。大额赎回可能加剧跟踪误差及流动性压力。

　　风险提示：1. 行业集中度风险：91.61%资产投向房地产业，政策调控或市场下行将显著影响净值；2. 重仓股风险：上海临港曾受处罚，需关注后续经营影响；3. 流动性风险：大额赎回可能导致成分股被迫减持，加剧跟踪误差。

　　投资建议：该基金短期净值增长显著，适合对地产行业有强预期的投资者，但需充分评估行业政策及市场分化风险，建议采取定投策略分散时点风险，避免单一行业过度配置。FCResponseEnd# 鹏华中证800地产指数LOF季报解读：A类净值增长23.16% C类份额赎回超34%

　　报告期内，基金各份额类别均实现正利润，主要源于公允价值变动收益，已实现收益全部为负。其中A类份额本期利润32,554,991.33元，C类15,054,492.62元，I类5,939.54元。

　　过去三个月，基金各份额净值增长率均超23%，显著跑赢业绩比较基准（22.22%）。A类份额净值增长23.16%，超额收益0.94%；C类23.07%，超额0.85%；I类23.12%，超额0.90%。净值标准差略高于基准，波动幅度接近。

　　报告期内，基金严格执行被动指数化投资，跟踪中证800地产指数，通过调整应对申赎、成分股分红及定期调整，跟踪误差控制在合同要求范围内。市场层面，国内房地产呈现“止跌回稳”特征，重点城市新房成交同比微降，二手房“以价换量”，核心城市如深圳、上海同比增幅显著，政策端优化限购限贷，但市场信心修复仍需时间。

　　截至报告期末，基金总资产2.33亿元，权益投资（全部为股票）占比91.51%，银行存款及结算备付金占7.36%，其他资产占1.13%，符合指数基金高权益仓位特征。

　　股票投资中，房地产业占基金资产净值的91.61%，建筑业占2.80%，其余行业配置为0，行业集中度极高，政策调控或市场下行将显著影响基金表现。

　　指数投资前十重仓股中，张江高科以15.38%的净值占比居首，招商蛇口、保利发展等龙头房企紧随其后。需注意第十大重仓股上海临港在报告编制日前一年内受到中国财政部处罚，基金称投资流程合规，但仍需警惕相关风险。

　　报告期内，基金遭遇大额赎回。A类净赎回3344万份，赎回率33.01%；C类净赎回4715万份，赎回率34.01%；I类规模缩水38.13%。大额赎回可能加剧跟踪误差及流动性压力。

　　风险提示：1. 行业集中度风险：91.61%资产投向房地产业，政策调控或市场下行将显著影响净值；2. 重仓股风险：上海临港曾受处罚，需关注后续经营影响；3. 流动性风险：大额赎回可能导致成分股被迫减持，加剧跟踪误差。

　　投资建议：适合对地产行业有强预期的投资者，建议采取定投策略分散时点风险，避免单一行业过度配置。

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