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　　“7个交易日，获得了31.60%的收益！”对于近日买入的商业航天ETF的表现，北京的投资者君君（化名）欣喜又吃惊。

　　12日，多只商业航天ETF涨停。在过往几个交易日，商业航天ETF表现亮眼，多只基金规模快速增长。其中，永赢基金旗下一只ETF的规模已突破百亿元人民币。

　　自2025年年底以来，卫星产业链表现强劲。2025年12月31日开盘后，君君买入了永赢国证商用卫星通信产业ETF和博时中证卫星产业指数C。之后几个交易日里，两只产品均表现亮眼，基金净值明显攀升。

　　2026年1月12日，永赢国证商用卫星通信产业ETF早盘涨停。至当日收盘，君君的累计收益率约为31.60%。博时中证卫星产业指数C在12日的收益情况有待披露，但她预估，持有以来的累计收益率也在20%以上。

　　“可惜买少了，两只产品只有几千元的累计净收益，但也够交一个月的房租了。”君君说，接下来她还会继续持有，在适当时机赎回。

　　12日，华泰柏瑞中证通用航空主题ETF、富国国证通用航空产业ETF、广发中证卫星产业ETF等多只商业航天ETF涨停，华宝国证通用航空产业ETF、华夏国证通用航空产业ETF等产品涨幅超过8%。

　　从累计收益看，截至1月12日，仅2026年以来的6个交易日，易方达中证卫星产业ETF、广发中证卫星产业ETF、富国中证卫星产业ETF、招商中证卫星产业ETF、永赢国证商用卫星通信产业ETF的收益率超过30%，分别约为34.70%、34.67%、34.39%、34.35%、30.16%；华泰柏瑞中证通用航空主题ETF、平安中证通用航空主题ETF等多只产品累计收益率超20%。

　　商业航天ETF的火热，吸引到大批资金涌入ETF产品，多只产品的规模快速增长。招商中证卫星产业ETF的份额从2025年12月31日的约8.87亿份，增至2026年1月9日的约15.97亿份，5个交易日规模实现翻倍（不含2025年12月31日，下同），增至34.20亿元。富国中证卫星产业ETF的份额从2025年12月31日的约5.65亿份，增至2026年1月9日的约19.13亿份，规模从8.10亿元增至33.67亿元。

　　从总量看，永赢国证商用卫星通信产业ETF的规模增长显著，基金份额从2025年12月31日的约39.69亿份，增至2026年1月9日的约59.04亿份；规模从2025年12月31日的约66.60亿元，增至2026年1月9日的约117.69亿元，年内5个交易日规模增长51.09亿元。

　　对此，中欧半导体产业基金经理李帅对中新经纬解释，商业航天是以市场机制为主导、盈利为目标，通过市场化机制配置技术、资本、人才等要素，从事航天器制造、发射服务、在轨运营及空间应用的全产业链活动。其核心在于通过市场化机制实现航天技术的规模化应用与商业化闭环。

　　李帅表示，与传统航天军工相比，商业航天更强调成本控制、技术迭代速度和市场需求响应能力。商业航天不是传统军工航天的延伸，而是完全不同的赛道——军工航天是“按计划生产的任务型产业”，商业航天是“按市场需求的盈利型产业”。真正的商业航天企业已形成“制造-发射-运营-服务”的完整闭环，而非仅依赖单一军工订单。

　　广发中证卫星产业ETF基金经理吕鑫对中新经纬分析，卫星板块当前投资价值主要体现在三方面：一是，政策强力护航。2025年11月，国家航天局印发《推进商业航天高质量安全发展行动计划（2025-2027年）》，设立商业航天司，明确将商业航天纳入“新基建”与“天地一体化”网络核心布局。二是，需求场景扩容。除传统通信、导航外，卫星互联网应用场景不断拓宽，手机直连卫星、智能驾驶高精定位、应急通信等商业化落地加速，推动终端设备需求增长，低空经济、太空算力、手机直连等新场景有望进一步打开增长空间。

　　吕鑫称，三是，技术降本增效。中国卫星发射数量近年保持较高水平，并且大运力可回收火箭技术取得关键进展（如朱雀三号试验），制约产业发展的运力瓶颈进一步打开。卫星制造端，单星造价从数亿元降至千万元级别，推动行业从“高投入”向“规模化”转型。

　　从近日的消息面看，据科技日报，1月11日，国际电信联盟（ITU）官网显示，2025年12月25日到31日期间，中国正式向ITU提交新增20.3万颗卫星的频率与轨道资源申请。

　　招商中证卫星产业ETF基金经理许荣漫对中新经纬称，中国国内卫星产业有望进入加速发射和组网期，后续可复用火箭密集发射、国内外商业火箭IPO推进、终端应用推进等，板块催化因素依然较多。

　　李帅判断，当前商业航天产业正处于“规模化基础设施建设”的初期，并加速向“规模化商业应用”演进。从技术层面看，2025年底到2026年初，中国多款可重复使用运载火箭密集计划首飞，预计未来3至5年内或将逐步掌握运载火箭回收复用技术，在一系列关重技术突破的牵引下，预计2030年前中国低轨卫星星座可能将进入常态化服务阶段，各项终端应用场景陆续打开，产业有望进入爆发期。

　　李帅称，筛选相关上市公司时，最核心的选股框架应聚焦“技术壁垒+竞争优势+订单兑现”三位一体：优先考察企业是否掌握核心技术（如发动机、星载设备）、是否具备较强的产业竞争能力、是否绑定国家队或大型星座计划获得稳定订单；关键观察指标包括研发费用占比（反映技术投入强度）、跟研/配套项目进展情况、在手订单金额（订单可见性）、产品毛利率水平率（公司议价水平）等，争取避免投资于“纯概念炒作”或“技术落后者”的标的，选择真正能接住国家政策红利并在市场竞争中持续成长的企业。

　　参考中证卫星产业指数、国证商用卫星通信产业指数走势，截至1月12日，两只指数近一个月的累计涨幅分别约为74.03%、63.94%。近期，已有多家上市公司发布股价异动或风险提示公告，提示投资者理性投资、注意风险。

　　许荣漫称，该产业处于导入期末、成长初期，市场更重远期空间。2026年卫星发射量预计将翻倍，板块高成长与业绩释放有望逐步消化估值。当前不宜用静态估值，需动态跟踪订单与业绩兑现节奏，关注龙头企业的成长性。

　　许荣漫同时提醒，近期卫星产业板块在利好因素进一步叠加情况下整体绝对涨幅和相对涨幅均较大，短期需警惕回调风险，可在紧密跟踪板块动向基础上谨慎关注波动中的布局节奏。

　　李帅表示，在具体的投资中需重点防范四类风险：一是，估值透支风险；二是，技术验证风险，主要指技术路线未收敛、未验证带来的景气不确定性；三是，订单交付风险，航天产业订单交付周期往往以年计，存在景气预期与实际财务表现错期可能；四是，短期概念炒作风险，更应关注企业实际业务及技术能力布局，避免盲目追逐热点，警惕“伪商业航天”，注重长期价值而非短期炒作。

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